工商時報【陳欣文╱台北報導】居家病床
美國總統大選的膠著選情，再次讓市場心驚膽顫，就連高收益債也面臨近年來最大的單周淨贖回。不過根據歷史經驗，美國大選在11月舉行，但當年的12月，高收益債指數創下正報酬的機率卻高達100％。
瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，高收債今年的漲勢主要來自於之前跌深的支撐，雖然短期全球公債殖利率上揚，抵銷了高收益債上漲的力道。不過相對於投資等級債今年以來發行量已達1.1兆美元之譜，高收債今年初級市場發行量只有2,610億美元，可見市場對高收益債的實質需求仍在。
此外，伴隨全球超低利率的環境，除了原有的壽險資金及退休基金之外，全球收益型基金、全球投資等級債等基金，現在也紛紛將高收益債納入投資組合以提升收益，可見來自於長期需求的技術面支撐，應可讓高收債的利差繼續收斂，並抵消部分利空的影響。
嘉義電動床周曉蘭說，雖然市場總是擔心川普當選對高收益債的影響，但實際上，就算川普當選，並不會改變市場對企業債的信評、違約率、收益率與資產負債表等做出新的評斷，這就是債券資產本身在資產屬性上的優勢。即使短期價格會因市場氣氛而受影響，但市場最終還是要回到信評、違約率與收益率一起考量，建議投資人無須因美國總統大選的變數，電動調整床價格就改變對高收益債投資後市的判斷。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯?庫克（Robert Cook）表示，高收益債價格上漲主要靠兩種力量帶動，一是政府公債殖利率下滑，二是信用利差縮減。由於全球政府公債殖利率已來到歷史低點，各國央行寬鬆政策雖有助於壓低公債殖利率，但預期再下滑空間有限，預料信用利差空間收斂將成為推升高收益債漲勢的主要動力，建議若希望提升投資效益，可挑選信用利差具收斂潛力的高收益債。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，觀察過去升息循環期間的債市表現，債券價格難免受升息影響下跌，但如果將債券報酬拆解為資本利得與票息收益，則可發現升息循環期間，票息收益才是關鍵。此外，IMF最新預估今明年全球經濟成長率分別為3.1％與3.4％，亦反映經濟成長腳步溫和的看法，均有利高收益債市後續表現。
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